Méta mots-clés : environnement de faibles taux d’intérêt, contexte
de placement, dérivés de gré à gré, placement spéculatif
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Méta mots-clés : environnement de faibles taux d’intérêt, contexte de placement, dérivés de gré à gré, placement spéculatif
Mai 2016
Sommaire
Les promoteurs de régimes font face à un contexte de placement défavorable et bon nombre d’entre eux optent pour des solutions de rechange qui apportent leurs propres défis et occasions. Étant donné que les caisses de retraite ont besoin de rendement, de diversification et de gestion du risque, les solutions de rechange deviennent davantage un choix de placement classique dans la mesure où elles visent à générer un rendement du capital investi.
Contexte marqué par la faiblesse persistante des taux d’intérêt
L’environnement de placement complexe d’aujourd’hui se caractérise par un large éventail de défis, notamment la faiblesse persistante des taux d’intérêt au Canada et dans le monde, la hausse des prix des ratios cours/bénéfices (multiples C/B) et les fluctuations économiques découlant d’une volatilité permanente du marché des investissements. Dans ce contexte, de nombreux promoteurs de régimes en quête d’une plus grande diversification des portefeuilles composés essentiellement d’actions et d’obligations envisagent de plus en plus des solutions de rechange. Les administrateurs de régimes fixent des objectifs de répartition des actifs pour inclure diverses catégories d’actifs comme les stratégies de dérivés de gré à gré, immobilières, de swaps, de capital-investissement, d’infrastructure et de couverture, et ce, à l’échelle des territoires régionaux et internationaux. Selon PricewaterhouseCoopers1, le rendement du fonds, la stratégie de placement et les résultats antérieurs de la direction se classent parmi les premiers critères de placement pour ceux qui envisagent des solutions de rechange. Le désir d’atteindre un rendement plus élevé est au premier rang; il en est de même pour la stabilité que l’on pourrait atteindre en adoptant une approche de couverture et d’autres approches non traditionnelles. Les promoteurs de régime dans le monde subissent des pressions comme la satisfaction à des ratios de financement nécessaires et la recherche de rendements. Dans ce contexte économique, la tendance vers des solutions possibles a le vent en poupe. D’après les données du Canadian Institutional Investment Network 2, les actifs non conventionnels des régimes canadiens ont atteint 341,9 milliards de dollars en 2014, comparativement à 186,7 milliards de dollars en 2010. Toujours selon l’article, les biens immobiliers représentent la répartition la plus élevée dans le classement par catégorie d’actifs. Ils ont atteint, 139,6 milliards de dollars en 2014, soit une hausse de 14,9 % depuis 2013. Par ailleurs, le secteur des infrastructures a enregistré la croissance la plus importante en cinq ans avec 76,8 milliards de dollars, soit +112,8 % en 2014. L’article précise aussi que les marchandises se sont chiffrées à 18,4 milliards de dollars en 2014, enregistrant ainsi la plus forte augmentation en un an avec 42,8 % de 2013 à 2014. Le tableau à la page 2 montre la croissance globale des fonds de retraite dans les solutions de rechange de 2010 à 2014.
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Claire Johnson
Vice-présidente principale, initiatives stratégiques
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