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Mai 2010

Pleins feux sur le congrès de la Pan Asian Securities Lending Association (PASLA) avec Rob Chiuch

Plus tôt ce printemps, Rob Chiuch, directeur général et chef des opérations de négociation, Prêts de titres mondiaux chez CIBC Mellon et président de l'Association canadienne des prêteurs de titres (ACPT), a représenté l'ACPT dans le cadre du septième congrès annuel de la Pan Asian Securities Lending Association (PASLA) tenu à Hong Kong. 

 

Le congrès a donné l'occasion aux experts en prêt de titres et aux participants du secteur à l'échelle mondiale de partager des pratiques exemplaires et de présenter leur point de vue sur un grand nombre des enjeux auxquels le secteur fait face sur les marchés d'aujourd'hui, qu'il s'agisse du risque, du rendement, des liquidités et des taxes, ou des défis futurs que le secteur financier devra relever.

 

M. Chiuch a pris part aux discussions d'un groupe d'experts en prêt de titres avec les représentants de la PASLA, de l'Australian Securities Lending Association (ASLA), du comité sur le prêt de titres de la Risk Management Association (RMA) et de l'International Securities Lending Association (ISLA).

 

Dans cet article, M. Chiuch discute des faits saillants du congrès et du groupe d'experts, et nous fait part de ses réflexions sur l'ACPT et la situation actuelle du marché.

 

Quels sont certains des importants sujets abordés lors du congrès?

Parmi les discussions qui retiennent particulièrement l'attention, notons une mise à jour de l'International Organization of Securities Commissions (IOSCO) sur la réglementation du marché financier. Les participants du marché et les organismes de réglementation ont partagé leur point de vue sur la supervision, la coordination en matière de réglementation, les règles à venir et la législation. En particulier, il semble y avoir un consensus (conforme à une perspective plus mondiale) quant à la sensibilité accrue des enjeux, dont l'exécution des contrats, les tests de tension, la sélection des tiers et l'évolution des procédures de règlement.

 

Les modifications législatives mondiales que l'on commence à adopter rapidement, ainsi que le risque de désalignement entre les différentes juridictions, suscitent particulièrement des inquiétudes. Il est évident que l'harmonisation des objectifs et la bonne communication entre les parties prenantes n'auront jamais été aussi importances.

 

Quel a été l'avantage de regrouper ces associations internationales de prêteurs de titres?

Ce congrès se voulait une plateforme permettant aux chefs de file mondiaux du secteur de se rencontrer et de discuter des pratiques exemplaires, d'apprendre des expériences vécues par les autres et d'établir des relations entre les participants pour encourager la collaboration future. L'ACPT (le premier organisme en son genre au Canada) a pu présenter son rôle d'organisme agissant au nom du marché canadien. L'événement a fourni l'occasion parfaite de faire connaître notre mission, soit assurer la viabilité à long terme du secteur du prêt de titres au Canada.

 

Il nous a également donné l'occasion de souligner le modèle organisationnel de l'ACPT. En effet, l'ACPT a adopté une nouvelle approche : nous avons délibérément recherché une plus grande représentation indirecte du secteur chez nos dirigeants et les membres de nos sous-comités, dans l'intention d'obtenir une expertise et des points de vue plus diversifiés et probants. L'ACPT comprend des professionnels externes actifs dans les domaines du droit, de la fiscalité et de la réglementation. Cette approche que nous avons adoptée pour créer notre association a été bien reçue par les autres associations de prêteurs de titres établies, et certaines ont manifesté leur intérêt à suivre ce modèle à l'avenir.

 

Quelles observations et projections précises le groupe d'experts a-t-il formulées?

Il y a eu un consensus voulant que les marchés panasiatiques connaissent une reprise, et il devient de plus en plus évident que les participants procèdent de nouveau à l'expansion de leurs programmes. On constate des signes de vie : premiers appels publics à l'épargne, fusions et acquisitions, développement de produits, dépenses en immobilisations et embauche – qui, dans de nombreux cas, visent au moins en partie la Chine.

 

La rapidité à laquelle les activités des marchés boursiers mondiaux connaissent des modifications d'ordre juridique et réglementaire suppose une augmentation de la complexité, ce qui fait ressortir le besoin de transmettre des connaissances et d'assurer la transparence. Tous les membres du groupe ont indiqué que les médias et la politique ne pouvaient être laissés de côté. Nous ne saurions trop insister sur la nécessité pour les associations de veiller à l'harmonisation à l'échelle mondiale et à coordonner leurs efforts d'une façon claire et réfléchie. Enfin et surtout, nous avons ressenti de la fierté lorsque le présentateur a indiqué que le Canada est actuellement l'un des marchés de prêt de titres les plus performants au monde1  -- ce que je ne contredirai pas.

 

Par Rob Chiuch, directeur général et chef des opérations de négociation, Prêts de titres mondiaux

 

1. D'après de données fournies par Data Explorers

 

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