Mars 2008

Croissance sans précédent du marché des changes

De 2004 à 2007, le marché des changes a connu une croissance sans précédent. Le sondage triennal sur le volume du marché des changes, publié par la Banque des règlements internationaux (BRI), témoigne de la hausse considérable des opérations et des placements mondiaux (figure 1).

*Les données pour 1989 et 1992 comprennent uniquement les opérations au comptant, les opérations à terme et les swaps de change, sans les options ni les swaps de taux d'intérêt en devises étrangères.

Dans le cadre de son sondage, la BRI compile les données sur le volume du marché des changes recueillies par une multitude de banques centrales auprès de leurs banques locales du pays - appelées représentants en valeurs du Trésor. Ces représentants en valeurs du Trésor ventilent le volume d'un certain nombre de façons, dont les produits qu'ils transigent (ex. opérations au comptant, opérations à terme et swaps), les deux devises qu'ils transigent et les entités avec lesquelles ils transigent.

Les chiffres de 2007 montrent un fait intéressant. Tandis que le volume a connu une hausse dans tous les segments de tiers - banques, investisseurs institutionnels et sociétés clientes - la moitié de cette hausse est attribuable à un groupe particulier, soit le segment de tiers « autres institutions financières » (tableau 1, figure 2). Ce segment comprend les caisses de retraite, les fonds communs, les compagnies d'assurance, les fonds souverains et les fonds de couverture. 

Tableau 1

*Les données comprennent uniquement les instruments traditionnels, y compris les opérations au comptant, les opérations à terme et les swaps de change.
Source : Triennial Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity (sondage triennal des banques centrales sur l'activité liée au marché des changes et des instruments dérivés).

Outre les achats francs et quittes de devises étrangères pour les placements mondiaux, ce segment a accru son utilisation des stratégies de couverture de change pour couvrir le risque de change lié à ces placements étrangers. La croissance du volume des swaps de change, principal véhicule d'application de la couverture de change, a aussi été sans précédent (figure 3).

Si vous devez protéger vos placements étrangers contre le risque de change, vous pouvez communiquer avec le groupe de consultation sur le risque de change CIBC pour obtenir de l'aide. Ce groupe travaille avec des clients institutionnels et des sociétés clientes afin d'identifier, de quantifier et d'élaborer des stratégies pour la gestion des positions de change.

Par Sharon Grewal, directrice administrative, groupe de consultation sur le risque de change, Marchés mondiaux CIBC

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